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消费者股市-从7月31日美联储降息之后

沈阳河面旋转冰圈

一連串的數據表明,若非貿易爭端,世界經濟本不該走到今天這種地步。更何況,如今還夾雜着很多其他的事,比如英國脫歐,日韓之爭等。而即使面臨如此困境,世界經濟仍展現了一定的韌性,未出現過多萎縮,美國、中國和印度的經濟都還有不錯的增速。

本文首發於微信公眾號:券商中國。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

首先,從本周的表現來看,A股市場顯著強於外圍市場。在道瓊斯指數大跌800點那天,A股市場反而強勢翻紅。這在很大程度上激發出了市場的做多人氣,為後市反彈展開打下了鋪墊。

本周五到周六,國內關於「降息」的討論那真是「熱火朝天」。不過,市場還是擔心外圍又會出個什麼「幺蛾子」,特別是本周一即將到期的華為「臨時通用許可證」最終會是一個怎樣的結果。

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A股市場將迎來良好預期對於股市而言,有一個良好的預期,就意味着春暖花開、陽光燦爛。從目前的情況來看,A股市場的韌性正在展現。

在此之前,貿易爭端雙方曾有過多次電話接觸,每次都能夠給市場帶來巨大的正面刺激。此次全球市場暴跌之後,特朗普再度釋放出「緩和」信號究竟為何?又能否起到力挽狂瀾的作用呢?

特朗普態度軟化?從7月31日美聯儲降息之後,美股道指最多時跌幅超過7%,最多蒸發市值超過3萬億美元,摺合人民幣亦超過20億元。與此同時,美國關鍵期限國債2年期和10年期收益率出現倒掛,顯示經濟衰退已經走到懸崖邊緣。在這種背景之下,謀求連任的特朗普顯然是坐不住了。

  首先,他连续炮轰美联储,称“鲍威尔早该降息”。他还表示,中国不是美国经济最大的敌人,美联储才是。接着,他又在推特中表示,美国消费者不会受关税影响,另外还有一些好消息短期之内就会出现。他还期待一次“Personal meeting”。

第三,其實此次利率政策可能還有一個意圖,那就是房地產市場。近期限制房地產收益率的政策頻現,而刺激製造業的意圖也逐漸清晰。這意味着,未來中國的政策可能會以確保「世界工廠」的地位為核心出發點。從這一點又可以引申出一些正面預期:一是短期之內雖然承壓,但經濟前景可能會更好,在經濟競爭方面會更有主動權;二是從房地產市場溢出的資金,除了實體之外,股市可能會起到一部分蓄水池的作用;三是製造業未來若能雄起,也必將夯實股市的估值基礎。

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    这个周末无论是实锤的利好,还是传闻中的利好都特别多,让人感觉周一股市不涨都对不起观众的架势!

  消息人士称,华为的“临时通用许可证”将延长90天。知情人士透露,有关许可证的问题仍未有最终决定,原本的许可证期限19日届满前,仍有可能出现变量。预计特朗普期待的周末通话将提及华为问题。

此舉可能無法令利率水平在短期之內出現較大幅度的下降,但從長期來看,貸款利率下行應該是一個確定性事件。這一點可以給市場提供兩個明顯偏暖的預期:一是終於在息口上有所鬆動,這有利於短期之內快速提升市場人氣;二是未來利率下行預期明顯,這有利於權益類資產在一個相對較長的時間里獲得估值得升的空間。

華為再獲90天時間?據路透社和《華爾街日報》報道,據兩位消息人士透露,美國商務部預計將延長華為公司(Huawei Technologies)的暫緩期,並允許華為從美國公司購買供應品,以便為現有客戶提供服務。

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然而,就在這個時候,《華爾街日報(博客,微博)》和路透社雙雙放出風聲,華為「臨時通用許可證」將延長90天。此外,特朗普還期待有一次「Personal meeting」或者來一通電話。

其次,周末再傳重磅利好。8月16日,中國國務院常務會議上透露出利率市場化改革的最新部署。李克強主持召開會議,部署運用市場化改革辦法推動實際利率水平明顯降低和解決「融資難」問題等,確保實現年初確定的降低小微企業貸款綜合融資成本1個百分點的任務目標。央行17日作出最新回應稱,從8月20日開始每月20日將按照新的報價機制發佈貸款市場報價利率(LPR),作為各銀行新發放貸款定價的主要參考,同時作為浮動利率貸款合同的定價基準。

臨時通用許可證所涵蓋範圍狹窄。華為目前在未獲額外特別許可證的情況下,仍無法購買美國零部件。部分華為供貨商已申請特別許可證。羅斯7月底曾指出,已收到超過50宗申請,預計會收到更多申請。

密歇根大學表示,貨幣和貿易政策加劇了消費者對未來金融前景的不確定性。該機構指出,借款成本下降長期以來一直與經濟衰退的開始有關。該機構表示,上月降息對消費者的影響是「加劇了對可能出現衰退的擔憂」。

從未來的預期來看,周五公布的另一份報告顯示,貿易緊張局勢和美聯儲降息引發的擔憂打壓8月初消費者信心。密歇根大學表示,其消費者信心指數本月初跌至92.1,為1月以來最低,7月為98.4。該調查的當前狀況指標跌至2016年末以來的最低水平。

隨後,德國釋放出穩經濟信號,美國股市總算企穩。美國股市在周四企穩之後,于本周五迎來反彈。美國三大股指皆反彈1%以上。

  孰轻孰重?市场已经给出了明确的答案。打贸易战,股市就会杀跌,而且不单是美股,而是全球股市。降息也没有什么用,资金都会涌入避险资产。贸易战稍微缓和,市场就是阳光灿烂。美国两年期国债收益率周三升穿10年期国债收益率,为2007年6月以来首见,更是暗示经济衰退即将来临。

商務部5月16日將華為列入「實體列表」(Entity List),禁止在未獲許可證的情況下與美國企業做生意。在將華為列入黑名單后不久,美國商務部便發出臨時通用許可證,允許華為公司購買一些美國製造的商品,有效期直至8月19日,變相延遲禁令90日。

美國商務部長羅斯(Wilbur Ross)本周較早前接受消費者新聞與商業頻道(CNBC)訪問時指,現有許可證期限將於19日屆滿。被問到會否延長許可證有效期,商務部回應指將於19日提供最新信息。

此外,美國商務部周五表示,經季節因素調整后,上月新屋開工年率為119.1萬套,下降4.0%。6月數據下修后顯示,新屋開工年率降至124.1萬戶,而不是先前報導的125.3萬戶。路透調查的分析師此前預計,7月房屋開工年率將小幅升至125.7萬戶。

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